钢铁行业周报：联合重组破内卷，钢铁行业关注度提升-华龙证券-20241029

　　摘要：

　　供给端：截至2024年10月25日，五大钢材合计产量880.58万吨，周环比上升0.82%，同比下降2.82%;247家钢铁企业铁水日均产量235.69万吨，周环比上升0.57%，同比下降2.90%;247家钢铁企业高炉产能利用率88.48%，周环比上升0.49pct，同比下降2.25pct;87家独立电弧炉钢厂产能利用率54.1%，周环比上升2.22pct，同比上升2.14pct。五大钢材供给除线材、热轧卷板及冷轧卷板周环比下跌，其他钢材均延续供给小幅增加趋势，螺纹产量仍未见顶，铁水产量预计将于11月上旬见顶。

　　需求端：截至2024年10月25日，五大钢材合计消费量893.80万吨，周环比下降1.88%，同比下降7.54%；主流贸易商建筑用钢日成交量14.07万吨，周环比上升5.71%，同比下降20.38%；钢材单月出口数量合计1015.35万吨，月环比上升6.93%，同比上升25.96%，月度累计出口数量合计8087.59万吨，月环比上升14.36%，同比上升21.43%，五大钢材需求周环比下降，西北、东北即将大面积停工，建筑用钢仍存月末赶工需求，预计11月上旬需求淡季特征将显现。

　　库存端：截至2024年10月25日，五大钢材合计社会库存848.13万吨，周环比下降3.19%，同比下降17.30%；五大钢材合计厂内库存411.19万吨，周环比上升3.71%，同比下降8.94%。五大钢材社会库存延续去化，螺纹社会库存下降幅度收窄，厂内库存除热轧板卷库存下降外，其余品种库存均小幅增加，四季度为建材需求传统淡季，热卷需求旺季，预计热卷维持去库状态。

　　成本端：铁矿石：截至2024年10月25日，澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数756.2元/湿吨，周环比下降1.79%，同比下降19.45%；印度粉矿青岛港61%Fe价格677.4元/湿吨，周环比下降2.14%，同比下降24.18%；19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量2630.7万吨，周环比上涨6.91%，同比上涨0.06%；截至2024年10月18日，45个港口铁矿到港量2383.7万吨，周环比下降19.16%，同比上升4.57%。废钢&铸造生铁：截至2024年10月25日，废钢综合绝对价格指数2573.28元/吨，周环比下降1.24%，同比下降10.42%；铸造生铁综合绝对价格指数3317.01元/吨，周环比下降2.19%，同比下降4.16%。焦煤&焦炭：截至2024年10月25日，低硫主焦煤价格指数1713.92元/吨，周环比下降3.60%，同比下降23.40%；唐山一级冶金焦汇总价格2217元/吨，周环比下降0.98%，同比下降17.58%；230家独立焦化厂产能利用率73.56%，周环比下降0.38%，同比下降2.13%；独立焦化企业：吨焦利润24元/吨，周环比下降52.94%，同比上涨380%。

　　价格端：截至2024年10月25日，Mysteel普钢绝对价格指数3697.21元/吨，周环比-1.24%，月环比+6.13%，同比-8.23%；Mysteel特钢绝对价格指数9565.46元/吨，周环比+0.11%，月环比+2.12%，同比-1.58%；全球钢材价格指数201.9点，周环比-1.70%，月环比+0.50%，同比-4.81%。预计11月钢材需求淡季，钢价围绕宏观预期震荡运行。

　　行业要闻：2024年10月25日，中国钢铁工业协会2024年三季度信息发布会召开。会议围绕“破内卷”、钢铁需求新变化、促进联合重组和完善退出机制、钢铁行业进入碳市场、“低碳排放钢评价方法”团体标准、成立电炉钢分会等话题开展。

　　投资建议：政策预期向好叠加行业实际供需格局有所改善，维持行业“推荐”评级，建议关注宝钢股份（600019.SH）、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)。

　　风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。