事件：海康威视控股股东中电海康集团拟未来6个月内增持2-3亿，一致行动人中电科投资控股拟增持1-2亿，同时董事长提议回购（注销）20-25亿。
点评：1、属于公司历史上第二次大额回购，表明了公司面对外部环境的态度、对未来发展前景的信心；注销股本也有利于增厚每股收益；
2、短期看，各业务线增速：上半年为创新业务＞出口＞EBG＞SMBG＞PBG，三大BG受国内需求环境影响明显；考虑到增量财政/地产等政策逐步落地，边际上预计会逐步看到PBG复苏，EBG和SMBG需求环境也有望好转；总体经营情况预计Q3在国内宏观环境下体现出超越行业的韧性，后续有望随政策落地回暖向好，市场也对国内需求回暖抱有期待；
3、中期看，公司经营规律明显：收入/毛利端反映当期需求/竞争环境波动，而费用端滞后反映公司投入/优化，所以阶段性存在剪刀差，25-26年有望类似20-21年，收入增速回暖，毛利率稳定，费用率下降，净利率向正常水平修复，预计明年有望能看到连续季度层面收入/利润增速上台阶；
4、长期看，公司转型升级基本成功，进入数字化、智能化发展机遇期，竞争格局、商业模式都在逐步优化；
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