产量控制和10月假期促销的强劲需求帮助停止了电视面板价格的下降。由于基本面下行有限，我们认为面板股票的风险/回报变得更具吸引力。看好群创、京东方、LGD。
10月下半月电视面板价格持平：主流32″、43″、55″和65″电视面板价格均变动0%，使得10月全月环比持平。这与我们的预期一致。我们认为，供应方的纪律性和中国最近促销活动中的强劲电视销售帮助将议价能力更多地转向面板制造商。我们的基本假设是，电视面板基 业长 虹价格将在未来几个月保持平稳，尽管我们最近听说一些面板制造商可能会在2024年第四季度或2025年第一季度尝试提价。按季度平均计算，我们预计2024年第四季度电视面板价格环比下降个位数（按季度末到季度末持平），而2024年第三季度环比下降3%。
10月下半月IT面板价格大致持平：笔记本面板价格持平，显示器面板价格在10月下半月略微下降（0.2%），意味着笔记本和显示器的全月平均环比持平和下降0.3%。我们维持IT面板价格在未来几个月大致保持在当前水平的观点，因为供应方的纪律性应有助于面板制造商应对即将到来的淡季。按季度平均计算，我们预计2024年第四季度IT面板价格环比大致持平，而2024年第三季度略有上升。
10月假期电视销售强劲：根据AVC数据，10月假期促销活动（2024年9月16日至10月6日）期间，中国电视销售同比增长14%，达到200万台，收入同比增长28%，达到94亿元人民币。尺寸迁移和规格升级仍然是关键趋势——75英寸及以上型号占出货量的45%（同比增加13个百分点），高刷新率型号（120Hz以上）占出货量的69%。我们认为这是由以旧换新计划和最近政府刺激政策后的消费者信心改善所推动的。
基本面见底：我们认为市场已基本消化了今年需求疲软的预期，现在面板股票的风险/回报变得更有利。在大中华区，我们看好群创（3481.TW，目标价18新台币，2025年预期市净率0.6倍），但对友达（2409.TW，目标价17新台币，2025年预期市净率0.8倍）持中性看法。前者的估值更便宜，并且更倾向于商品显示动态。我们也喜欢京东方（目标价5人民币，2025年市净率1.3倍），因为其规模优势。对于LG Display（034220.KS，目标价14,000韩元，看好；由Shawn Kim覆盖），我们看到三个催化剂：1）供应紧张和更早的价格恢复；2）通过重大资产处置改善资产负债表；3）多个新的OLED产品周期。
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